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公司消息点评:反光膜买卖稳步增长铝塑膜和光

发布时间:2019-03-23 00:00    浏览次数 :

  事项:公司发表2018年业绩快报,阐明期内公司杀青交易总收入12.06亿元,较上年同期增长49.81%;交易利润2.87亿元,较上年同期增进87.84%;利润总额2.86亿元,较上年同期增进90.99%;归属上市公司股东的净利润2.40亿元,较上年同期增进93.80%。

  车牌膜及车牌半成品贸易培育公司事迹。阐发期内,公司玻璃微珠产品贸易正在下游车牌膜和车牌半制品商场份额增进培植产品附加值使得公司主营玻璃微珠型反光资料事迹获得较速增加;来日每年新增约3000万辆车,需要3000万副车牌,每平方车牌膜可用5-6副车牌,异日每年预计新增600万平米的市集,且跟着更众省份车管所体系着手接受车牌半制品招标,公司也从车牌膜供给商向车牌半成品供应商变动,整体车牌膜及半制品市集限度将表现大幅度促进,公司有望得回更高的市集份额。

  微棱镜膜产能慢慢开释,希望孝顺增量事迹。公司是国内首家全球第四家冲破微棱镜型反光膜手艺壁垒的龙头企业,拥有玻璃微珠反光膜产能1680万平米膜,微棱镜发光膜产能1000万平米,反光布产能1320万平米以及反光衣产能500万套。比拟一经处于利用身分的美国3M、艾利、瑞飞等邦表企业,未来公司凭据精良的任职和略低15%-20%的价钱上风,有望速速抢占邦内阛阓。公司微棱镜型反光膜等高毛利产品售卖收入大幅增长扶助了公司全体毛利程度。2018年前三季度微棱镜型反光膜告竣出售数量197万平方米。随着产能进一步开释,异日公司微棱镜膜交易希望贡献增量业绩。

  铝塑膜处动力电池限度认证阶段,即将参加成就期。铝塑膜运动软包锂电池封装的要害材料之一,同时也是锂电池物业链中壁垒最高的要害枢纽之一。全球铝塑膜阛阓和技巧一向被日韩等少数企业专揽,国产率不及5%。个中DNP与昭和电工所出产铝塑膜全球商场据有率达70%掌握。因为铝塑膜左右性强,导致价钱居高不下,毛利率超过50%。同时,铝塑膜成本占软包电池成本的15%操纵,国内表代价差异约正在20%-30%。国内锂电池厂商要紧条件消重锂电池原质料成本,于是铝塑膜实现进口替代、国产化必要日益凸显。公司铝塑膜领受干法工艺,已于2017年二季度照旧进入安全的量产阶段,各项性能目标与国外品牌同类产物机能相通,是国内少许数不妨量产铝塑膜的企业之一。今朝公司已得到优秀五十家3C锂电池企业订单,主流动力客户均处于认证阶段,99真人娱乐平台有个人幼厂家及助动车、储能车客户已采购欺骗动力类膜。随着认证完毕,公司铝塑膜交易有望参加收效期。

  收购华威,构造虚伪光学膜,量子点膜远景可期。华威新材料主要产物为LCD用众职能复关型增亮膜卷材及光学膜片材(关成液晶模组光学膜片),浸要客户席卷TCL、兆驰、创维、康冠、惠科等国内外企业。如今,量子点膜已装置调试完工抵达量产央求,希望成为公司利润新增长点。

  投资创议:公司是国内反光材料周围的龙头,守旧贸易稳步促进,异日新兴生意有望供应事迹促进点。估计公司18-20年EPS为0.38元,0.48元,0.61元;对应的PE为22.16X,17.59X,13.90X;守卫“剧烈举荐”评级。

  风险指挥:反光材料行业景心胸大幅下滑,铝塑膜必要大幅下滑,虚伪光学膜需要大幅下滑。

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